1.5万亿元人民币和420万银行家何去何从?

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6月17日,国务院常务会议提出“促进金融系统全年向各类企业合理盈利1.5万亿元”。考虑到2019年金融业的税后利润约为2.9万亿元,1.5万亿元是一个巨大的红包。

放弃利润的主要手段是降低利率,但降低利率比提高利率容易。因此,这不是一次性的让步,而是持续的让步,至少持续三到五年。这种持续的利润分享必将深刻改变金融业的经营土壤,对金融机构的生存能力和发展能力提出更高的要求。

金融机构,尤其是银行,已经准备好迎接巨大的变化了!对于从业者来说,金饭碗也在消退。

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谁将分发1.5万亿美元的红包?主要是银行。

2019年,中国金融业税后利润约为2.9万亿元(计算过程是:2017年中国保监会银行业税后利润数据更新为2.43万亿元,2017-2019年北京金融业净利润增长率为19.5%)。假设全国增长率相同,为2.43 * (1+19.5%) = 2.9万亿元,其中银行业金融机构约为2.63万亿元,非银行业金融机构约为0.27万亿元。如下所示:

从利润分配来看,银行业金融机构占90%,其中商业银行占70%,这是利润的主要来源。也就是说,商业银行将不得不在1.5万亿元的红包中承担大约1万亿元的利润。

让我们主要通过贷款来降低利率。到2019年底,商业银行贷款余额将达到130万亿元,平均贷款利率将下调0.77%,达到1万亿元。考虑到商业银行的净息差仅为2.2%,0.77%的降息肯定会对商业银行的盈利能力产生重大影响。

基于这一简单的估计,大多数银行的净利润在2020年可能会缩水30%至40%。

当然,不可能真的缩水这么多,那样的话,那不好呢?人才流失怎么办?银行的可持续发展怎么样?如何防范系统性风险?

当贷款利率下降时,存款利率也会下降。换句话说,银行1万亿元的利润目标最终将由储户和银行共同承担。此外,大银行的活期存款准备金率为12.5%,仍有空的减息,而空的减息幅度也能在一定程度上弥补降息带来的利润缺口。

从储户与银行的博弈来看,在理想状态下,银行可以通过降低存款利率将所有压力转嫁给储户,从而维持2.2%的净息差,但在现实中这是不可能的。根据工行的数据,2019年的平均存款利率仅为1.59%,已经相对较低。如果真的跌破1%,只会赶走所有储户,银行也不必开门。

因此,理想的配置结构应该是让储户承担部分影响和大部分压力,还是银行自己。

在这种情况下,2020年银行业净利润的负增长是没有悬念的(在这种流行病的情况下,实体经济如此困难,如果银行业的净利润继续增长,很难不好笑)。至于净利润缩水多少,这取决于各银行自身的能力。

此外,就420万名银行雇员而言,加薪估计会泡汤。

房地产投机的低息贷款?想得太多了

较低的利率将有利于股票和房地产市场。1.5亿股东,开心;那些打算投机房地产的人似乎也看到了曙光。在金融业放弃盈利的消息传出后,许多网民纷纷发表评论,如“房地产投机又开始发财了”、“低息贷款有可能流入房地产市场”。

降息对房地产市场有好处,这没有问题。偿还本金和利息的压力减少了,购房能力自然提高了。然而,当涉及到允许盈利实体的低息资金大规模流入房地产市场时,我真的想得太多了。

水、滴灌等资金的渗漏是不可避免的,但大规模的流量需要特殊的河道疏浚,离不开政策的推动和支持。在当前“房无投机”的环境下,监管层严格检查资金非法进入房地产市场,贷款资金不可能大规模流入房地产市场,所以我们不用担心。

退一百步说,即使真的有不受监管控制的流通渠道,大规模资金流入房地产市场也不可避免地会导致房价异常上涨。在这个时候,通过追踪资金来源很容易堵塞漏洞,吓到其他人。

此外,历史上所有巨大的财富机会都利用了有利的天气,顺应了时代的大趋势。目前,房地产行业已经错过了合适的时机,智能基金不会逆势而行。人们不应该低估房地产投机者的智慧。

相比之下,这对股市来说是一个持续的利好消息。一方面是降息和盈利实体,另一方面是股市上涨的财富增值效应。

对于实体企业来说,低息贷款很重要,但企业更需要的是订单和消费。有1.5亿国内投资者,股市盈利效应下的消费拉动效应不可低估。

此外,政策层面一直支持着资本市场的发展。不用说,中国证监会应该尽自己的一份力量。在最近举行的陆家嘴论坛上,中国保监会主席郭树清也提出“中国保监会计划推出六项支持资本市场发展的措施”,继续放宽银行和保险资金入市。

有了这两个监管机构的合作,股市没有理由不欢迎大机遇。

银行加速“内卷化”

最近,“内卷化”在互联网上非常流行。银行业早已卷入其中,竞争十分激烈。许多小银行已经尽了最大努力,希望看到自己的市场份额被侵蚀。

在金融科技的浪潮下,本土小银行正加速被时代抛弃。从2011年到2019年,六大国有银行(有工农外交关系的邮政储蓄)的净利润比例持续下降,早期的市场份额被中小银行占据。然而,自2015年以来,只有30家上市银行获得了股息,而约2300家非上市银行的利润比例停滞不前,只喝了一小口汤。

在2300多家未上市银行中,内部差异也很明显。不仅有广发、渤海、恒丰等3家全国性股份制银行,还有1200多家农村商业银行和近1000家农村信用社。

国有银行和上市银行有实力赶上金融技术的潮流,并参与零售转型和贷款援助。绝大多数地方小银行、高质量个人客户被全国金融APP封杀,高质量企业客户被全国普惠银行封杀,由于不良率的拖累,转型困难。

2019年初,国家审计署网站披露了某省银行不良率高的问题。截至2018年底,全省有42家银行不良率超过5%,其中12家银行不良率超过20%,个别银行甚至超过40%。

这些问题背后是加速行业分化的大趋势。

就1.5万亿元的利润而言,一些地方小银行可能再也无法盈利了。然而,降低费用和利率的政策具有普遍性和连续性。所有银行都必须准备削减利润,不管是大是小。

一些小银行可能不得不退出市场。过去两年,银行股东一直在拍卖银行股票,但银行股票并不十分受欢迎。据媒体不完全统计,自2020年以来,银行股的换手率已超过60%。

当然,金融投资相对于持股比例并不具有吸引力,而且仍然存在控制商业银行并购的市场。在未来一两年,我们可能会看到越来越多的小银行被收购。

对银行业而言,这相当于由不利环境驱动的供应方改革。

中长期经济转型和短期经济抗疫对银行业提出了更高的要求。在新形势下,银行业只有做到优胜劣汰,集中资源,加快运行,才能更好地为实体经济服务。

反馈实体

国内金融业最受批评的一点就是所谓的“吸血理论”:真正的企业盈利能力弱,金融机构都是马庄的肥肉。

3800多家a股上市公司被视为中国企业界的精英,但精英团队的盈利能力并不令人满意。2019年,净利润超过10亿英镑的a股上市公司不到500家。从结构上看,113家上市金融企业(按中国证监会行业分类)全年净利润占50%以上。

往年,每个人都只是抱怨,但2020年与往年不同。

在疫情下,实体企业的盈利能力持续萎缩。今年第一季度,在3800多家a股上市公司中,1200多家亏损,2500多家净利润同比负增长。在这种情况下,要求金融业放弃利润的呼声自然很高,金融业也责无旁贷。

过去两年,宏观环境和行业环境都对金融机构施加了压力。金融机构自然会抱怨日子越来越艰难,但展望未来,金融机构仍是最赚钱的:银行面临利润增长的压力,而企业则担心自己能否生存。

是拯救他人和拯救自己的时候了。没什么可抱怨的。

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