这起10亿元的内幕交易案被罚款36亿元,实际上是牵涉到“路人”马

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6月24日,中国证监会披露了一起内幕交易案,罚款36亿元,引起轩然大波,震惊市场。

根据该决定,双方当事人王、、王的父女在2015年4月3日宣布第二大股东宏信行减持和转让健康元股份的内幕消息之前,曾与相关内幕信息的知情人欧亚萍进行了接触。自2015年3月16日以来,他们通过21个账户购买了健康元的股票,短期利润超过9亿元。最终,中国证监会没收了王和王违法所得9.06亿元,并处罚款27.19亿元,共计36.25亿元。

对王父女的处罚是中国证监会有史以来第二大罚款。中国证监会的最高罚单记录是,2018年3月,厦门北八岛集团因涉嫌操纵市场被处以最高罚款5次,罚款总额约为56.7亿元。

然而,中国证监会在2019年总共发出了136笔罚款,罚款总额约为35亿元。王的父亲和女儿的罚款总额超过了2019年的罚款总额。

处罚决定于3月底在中国证监会官方网站上发布。围绕这个案件的复杂信息点,老虎嗅了嗅,做了一些背景解释。

谁是王?

近年来,王很少出现在二级市场。

然而,根据《21世纪经济报道》的相关报道,发现1958年出生的王被称为“隐形牛粉”,报道写道:

“牛三”王出现在华源地产、圣椰岛、圣地矿、江苏索普等上市公司前十大流通股股东名单中。持股规模达100万股以上。最近一次是在2013年的科技创新。”王·“以138万股的股份公开出现在当年第二季度科技创新十大流通股股东名单上,排名第八。

相比之下,“王”的活跃期多在2010年之前,而2006年下半年最为活跃。在过去的六个月里,他已经成为兰生股份、st地矿资源和华源地产的十大新流通股股东之一,并不断减持ST椰岛。"

然而,2015年以后,王的名字在二级市场上逐渐变得“隐形”,这与证监会[2020]10号《行政处罚决定》给出的细节相吻合。

当时,王正在忙着准备一批股票账户,以转移资金购买生元股份。

此案是“2015年证券监管法律网专项执法行动”的重大成果

中国证监会在通知中表示:“本案是公安机关认为不构成刑事犯罪的行政违法案件,移送中国证监会管辖。中国证监会收到公安机关移交的案件线索后,依法进行调查,并作出行政处罚决定。”

老虎嗅了嗅源头,发现此案是中国证监会“2015年证券监管法律网特别执法行动”的重大案件之一:

2015年5月9日,中国证监会集中部署第二批“2015年证券监管法律网专项执法行动”,涉及新三板市场10起相关案件,主要针对五类违法违规行为:一是上市公司信息披露违法违规行为;二是证券服务机构未尽职尽责;第三,滥用交易规则破坏市场秩序;第四,内幕交易和市场操纵;第五,违反了投资者适宜性管理制度。

尽管中国证监会在10起案件中没有披露具体公司,但“迎合市场投机热点,编故事,利用虚假、夸大或不确定信息影响股价”,“制造和利用信息优势,多个主体或机构联合操纵股价”,或“以市值管理的名义与上市公司及其控股股东、实际控制人和公司高管联合操纵股价”成为此次调查的焦点。

中国证监会采取特别行动后半个月,2015年5月27日晚,生元宣布收到中国证监会5月27日第2015815号调查通知。:

根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,我将决定对贵公司因“康元”异常交易案进行调查取证,请予以配合。

随后,在调查过程中,《21世纪经济报道》记者发现,虽然生元当天的公告没有明确提到具体原因,但公司股票异常交易的线索就在其中。

在二级市场,健康元的股票在停牌前的4月1日达到每日收盘价。在3月25日和31日的五个交易日中,该公司的股票在三个交易日内以每日最高价收盘。在停牌前的短短六个交易日里,该公司股价上涨了近60%。

此后,4月9日和14日,康元先后两次发布澄清公告,内容如下:朱开始为“可爱的医生”搭建网上咨询平台,为此,欧亚萍和马可能会收购宏信行股份有限公司的股权,康元在小微业务上取得长足进展。

生元股票在4月13日和14日再次收于日限。截至当日收盘,公司的动态市盈率达到约111.84倍;自年初以来,累计增幅已达356.47%。

从市场变化到证监会的调查,从公安机关的审查到移交证监会进行调查和行政处罚,此案持续了五年,难度很大。

从《证券时报》的相关报道中也可以看到对本案的处罚和披露,这与现行新证券法的监管方向相呼应:

(2020)3月1日生效的新《证券法》大幅增加了内幕交易的行政责任,将内幕交易的罚款金额从违法所得的1-5倍提高到1-10倍;将原《证券法》规定的“没有违法所得或者违法所得不足3万元的,处3万元以上60万元以下罚款”调整为“没有违法所得或者违法所得不足50万元的,处50万元以上500万元以下罚款”;单位从事内幕交易的,除给予行政处罚外,对单位直接负责的主管人员和其他直接责任人员的罚款幅度从3万元以上30万元以下增加到20万元以上200万元以下。

同时,新《证券法》增加了“投资者保护”的专门章节,对普通投资者和专业投资者进行区分,并对投资者权益做出有针对性的保护安排。符合中国国情的证券代表诉讼制度也将建立起来,成为司法救济的新渠道。

谁是欧亚萍,为什么马花藤会牵涉其中?

这起内幕交易案之所以引起市场关注,除了36亿元的行政处罚外,还因为该案中的马默婷、欧默萍是腾讯创始人马、中安保险负责人欧亚萍。

欧亚萍在香港的富人圈里很出名。百强燃气控股公司李嘉诚是第二大股东,李兆基家族也是股东之一。在内地,马云、马明哲、马、许家印都有联系。

由于自然保护协会的关系,马云对欧亚萍很熟悉。马云在2013年11月28日的公开演讲中提到了这一点。“我个人感谢欧亚萍和张让我接触到跨国公司。亚萍后来骗我去了帕劳岛。他告诉我我们只是一起玩。我对听它很感兴趣。结果,他在几周内就把我骗到了跨国公司全球董事会。”

甚至有传闻说,欧亚萍举行家宴时,马云会亲自出席。

2013年,在中安保险正式成立之前,马云、和马明哲一致推荐欧亚萍为中安保险董事长。他不仅是中安在线的董事长,也是公司的法定代表人。

据报道,他的深圳日讯网络科技有限公司持有中安在线8.1%的股份,他的兄弟欧雅菲的深圳嘉德信投资有限公司持有中安保险14%的股份。

换句话说,欧亚萍的家族持有中安在线22.1%的股份,是中安在线的最大股东。相比之下,根据招股说明书,马云的蚂蚁金融控股公司是19.9%,马云的花藤的腾讯和马明哲的平安保险都是15%。

然而,当欧亚萍掌管中国保险时,他很少出现在上海办公室,大部分时间都在香港。

回到这起内幕交易案,事实上,自2015年2月中旬至2月初,中安保险负责人欧亚萍与健康元实际控制人朱取得联系,表示愿意帮助他减持健康元股票后,王的身影就一直隐现:

2014年3月14日,朱与欧亚萍讨论了香港降元问题。当时在港的王、、欧亚萍是第一个到港的;与此同时,欧亚萍还将马云与花藤的沟通联系起来,帮助朱减持,希望腾讯能入股建康元。最终,马同意利用他在香港的投资公司帮助转让健康元的部分股份。

2014年3月24日晚,平安保险融资成功酒会在中国香港举行。马、欧亚萍、朱等参加了招待会,并就健康院股权转让达成一致。马委托欧亚萍具体操作,王也在场。

直到4月1日,欧亚萍与朱就整个银行的减持框架方案达成一致,包括转让价格、转让数量和转让方式。当天晚上,生元宣布暂停重大活动。

回顾历史趋势,我们可以看到,在马持股的消息刺激下,复牌后7个交易日内,健康元的股价已突破5日均线。但在内幕信息敏感期,王于2015年3月14日、15日、17日、21日、25日与欧亚萍进行了五次谈话。

自2015年3月16日以来,王、王伟使用“王”、“王伟”、“沈某人”等21个账户购买了大量健康元。截至4月1日,他们共购买了88631885股,购买金额近10.09亿元。经计算,在内幕信息敏感期,涉案账户购买“健康元”的利润为9.06亿元。

事实上,健康院董事长朱所拥有的百叶院,已经与马有了交集。白云源加入深圳前海伟众银行,持有20%的股权。朱为伟众银行董事会成员,伟众银行最大股东为深圳市腾讯域计算机网络有限公司,主要由马控制,占30%股份。

马是真的因为酒局的事情而卧倒了,不知不觉地卷入了这种案子有点哭笑不得。

然而,这又一次给企业家敲响了警钟:即使是金融投资也应该谨慎,企业家应该明白这样一个道理:在大时代,君子之交淡如水;否则,即使目前资本运作得心应手,业务运作也会如火如荼。一旦手柄被留下,名声和利润将变得不自觉。

至于此案的来龙去脉,胡雯在文章的最后附上了证监会的处罚函,以供大家理解和学习。

附件:中国证券监督管理委员会行政处罚决定书(王、王勋)

当事人:王,男,1958年3月出生,住址:上海市龙溪路。

王秀秀,女,1984年2月出生,住址:上海市龙溪路。

根据2005年修订的《中华人民共和国证券法》(以下简称2005年《证券法》)的有关规定,我将对王、王邹在健康源药业集团有限公司(以下简称健康源)的股份内幕交易进行调查和审理,并将当事人依法享有的事实、理由、依据和权利告知当事人。此案现已调查完毕,审判也已结束。

现已发现王、、王勋有下列违法事实:

一、内幕信息的形成和披露过程涉及

2014年末,健康园实际控制人朱莫国准备减持健康园第二大股东宏信兴股份有限公司(以下简称宏信兴)持有的健康园股份,并要求健康园公司秘书长邱谋峰就减持相关政策和方法进行咨询。2015年2月上半月,欧牟平表示愿意帮助朱牟国减持健康元股份。考虑到其影响力,朱穆国于2015年2月和3月向马默婷提出,腾讯应持有健康园股份,马默婷同意利用其在香港的投资公司帮助转让健康园的部分股份。在此期间,欧梦萍和马默婷还谈到要帮助朱穆国减持国有股。

3月14日下午,朱莫国与欧默平在香港会面时,就宏信行减持健康园股份一事进行了沟通。会谈中,朱国发微信向邱默峰询问了宏信行减持股份后资金汇回香港的情况。

3月24日晚,朱莫国、欧默萍、马默婷在香港会面,就欧默萍、马默婷参与宏信星减持健康园股份事宜达成一致,马默婷委托欧默萍具体操作。之后,直到4月1日,欧牟平和朱牟国就整个洪欣银行的减持框架方案达成一致,包括转让价格、转让数量和转让方式。

4月1日下午3: 00,朱穆国通过微信通知邱慕峰,宏信行决定减持健康园股份。经申请,康元公司的股份将于4月2日起停牌。

2015年4月4日,健康园发布《关于公司第二大股东转让公司股份意向的公告》,披露了宏信行转让所持健康园股份的意向,以及宏信行股东转让宏信行所有已发行权益的意向。其中,宏信行以每股13元的价格分别将2.59%、4.40%和4%转让给石谋军、高和唐。宏信行的股东将宏信行的全部股份转让给苗丰有限公司(实际控制人为欧默萍)和先进数据服务有限公司(实际控制人为马默婷)。转让后,欧默萍和马默婷通过红星间接持有健康元7439.184万股,占健康元总股本的4.81%。

我认为在股权转让前,宏信行持有健康元16.46%的股份。根据2005年《证券法》第75条第2款第1项的规定,上述红星减持和股权转让信息属于“持有公司5%以上股份的股东或实际控制人,其持有或控制的公司发生重大变化”的事项。此外,公告发布后,马默婷通过接受上述信息中的红星股份间接持有健康园股份,引起了市场的广泛关注,其对健康园股价的影响证实了该信息的重要性。

综上所述,本案的内幕信息,即宏信行减持和股权转让的信息,最迟于2015年3月14日形成,并于4月4日公开。朱默国、欧默平、马默婷等。作为关联方,参与了减持的动议和策划,成为内幕消息的知情人。

二、王与王维的“健康元”内幕交易

王与是父女关系。在内幕信息敏感期,王、王邹利用“王”、“王邹”、“沈某人”等21个账户购买了大量“健康元”,利润总额为906,362,681.39元。详情如下:

(1)王和控制账户的使用

在内幕信息敏感期,王、王勋控制和使用了“王”、“王勋”、“沈某人”等12个自然人账户,以及四川信托有限责任公司-第五结构性证券投资集合基金信托计划(以下简称四川信托-第五基金)等9个机构账户。关于细节,

“王”账户于2014年12月15日在上海世纪大道营业部开立。

有两个“沈某人”账户,分别于2013年3月6日和2013年11月11日在上海永嘉路营业部开立。沈某人是王的妻子和母亲。

上海徐汇区上中路营业部分别于2012年1月13日和2014年9月15日开立了“王右丞”两个账户。

“吴某那”账户于2014年2月20日在洪欣证券上海老山路营业部开立。那是上海新富汇餐饮管理有限公司(以下简称新富汇餐饮)的员工。该账户对应的第三方存管银行账户与本案涉及的其他账户如王、王巽等以及王控制的其他账户如上海视特物业管理有限公司(以下简称视特物业)、上海融荣投资管理有限公司(以下简称融荣投资)、新富汇餐饮公司等存在大量资金往来。资金主要来自王及其控制的账户。

“王某”账户于2014年9月1日在洪欣证券上海老山路营业部开立。王是王的侄女。该账户对应的第三方存管银行账户与本案涉及的其他账户如王、以及王控制的公司账户之间存在大量资金往来,部分资金直接来自王、的账户。

“世茂联”账户于2014年9月23日在上海世纪大道营业部开立。该账户资金主要来自王及其控制的账户。

“谢默康”账户于2014年9月25日在光大证券上海世纪大道营业部开立。该账户资金主要来自王及其控制的账户。

“周默平”账户于2014年12月9日在华信证券上海茅台路营业部开立。周默平,新富辉餐饮公司职员,王司机。该账户资金主要来自王、。

“天谋华”账户于2015年3月10日在安信证券上海江宁路营业部开立。这个账户的部分资金来自王。

“李默民”账户于2015年3月12日在国泰君安证券总部开立。账户资金主要来自王勋。

四川信托-虹影5号于2013年8月29日在洪欣证券上海老山路营业部开业。本信托计划由王出资,一般客户为王。

四川信托有限责任公司-虹影第六结构性证券投资集合基金信托计划(以下简称四川信托-虹影第六信托),于2013年8月30日在洪欣证券上海老山路营业部开业。本信托计划由王出资,一般客户为王。

四川信托有限责任公司-虹影第十一证券投资集合基金信托计划(以下简称四川信托-虹影第十一信托)于2014年4月11日在洪欣证券上海老山路营业部开业。本信托计划由王出资,一般客户为王。

四川信托股份有限公司-虹影32号证券投资集合基金信托计划(以下简称四川信托-虹影32号)于2014年8月4日在洪欣证券上海老山路营业部开业。本信托计划由王出资,一般客户为王。

四川信托有限责任公司-金英第六结构性证券投资集合基金信托计划(以下简称四川信托-金英第六信托)于2014年8月11日在洪欣证券上海老山路营业部开业。本信托计划由王出资,一般客户为王。

四川信托有限责任公司-金英十号结构性证券投资集合基金信托计划(以下简称四川信托-金英十号),于2014年10月20日在华信证券上海茅台路营业部开业。本信托计划由王出资,一般客户为王。

四川信托股份有限公司-金英20号结构性证券投资集合基金信托计划(以下简称四川信托-金英20号),于2015年1月19日在华信证券上海茅台路营业部开业。信托计划设立资金来源于王的银行账户,一般客户为王的妹夫胡。

洪欣证券-洪欣证券宝生五号集合资产管理计划(以下简称洪欣证券宝生五号),于2014年3月27日在洪欣证券上海老山路营业部开业。资产管理计划由王出资,总客户为王。

云南国际信托有限责任公司-瑞金汇英通24号单基金信托(以下简称瑞金汇英通24号),于2014年10月14日在正大证券上海浦东大道营业部开业。本信托计划的设立资金来源于王的银行账户,一般客户为新富汇餐饮公司员工刘。

根据相关证券交易数据,上述账户的交易终端信息高度一致。

(2)涉及账户交易的“健康元”

在内幕信息敏感期,涉案账户从2015年3月16日开始大量买入“健康元”。截至4月1日,共买入88,631,885股,买入金额1,008,537,292.86元,卖出13,813,053股,卖出金额184,508,346.43元。经计算,内幕信息敏感期涉案账户买入“健康元”的利润为906,362,681.39元。

(3)交易特征

除“王爵”和“谢默康”账户外,所有涉及的账户都是在内幕信息敏感期首次购买“康元”,购买金额巨大。与此同时,“健康元”集中交易的其他股票卖出情况普遍,购买意愿非常强烈,交易量随着内幕信息确定性的增强而进一步扩大。

(四)当事人对交易动机的说明

根据王和的笔录,购买“健康园”是基于他自己的决定。在内幕信息敏感期之前,王选利用谢默康及其账户购买了“健康园”。2015年3月,健康院发布了股权激励草案,并准备授予员工股权激励。王选认为这个消息非常积极。3月25日,《上海证券报》和《中国证券报》同时推荐健康园,认为健康园将受益于环境保护法,王选继续提升自己的地位。

(5)与内幕信息知情人的联系和接触

在内幕信息敏感期内,王与欧默平进行了5次谈话,具体时间为2015年3月14日、15日、17日、21日和25日。

2015年3月14日下午,朱莫国、欧默平在香港讨论宏信行减持时,王也在香港,与欧默平通了电话。

3月24日晚,朱莫国、欧默萍、马默婷出席香港中安保险融资成功接待会并达成减持宏信星的协议时,王应邀出席,并会见了朱莫国、欧默萍、马默婷。

以上事实有健康元公告、相关信息、相关证券账户信息、银行账户信息、查询笔录、通话记录、电子设备取证信息、利润计算结果等足以认定的证据证明。

我认为王在内幕信息敏感期曾与内幕信息知情人欧牟平、朱牟国有过接触和接触,并与其女儿王巽共同控制了“王”、“王巽”、“沈某人”等21个账户的使用。2015年3月16日至4月1日发生了大量交易,王、的上述行为违反了2005年《证券法》第73条和第76条第1款的规定,构成了2005年《证券法》第202条所述的内幕交易行为。

听证期间,当事人提出以下论点:

首先,内幕信息的形成时间应为2015年4月1日,即减息率、交易主体、转让价格等重要信息达到初始意图的日期。

其次,王辩称自己不是内幕信息知情人,也没有非法获取内幕信息。根据朱莫国、马默婷、欧牟平的笔录,在内幕信息敏感期内,各方当事人及王均未沟通健康元减持内幕信息。仅2015年3月王与欧默平通话5次,推测欧默平向王传递内幕信息是不合适的。

第三,王认为证券、四川信托的“王”账户及其六个信托账户均由王选操作,所涉账户均由王本人不操作,因此交易“健康元”是王选的个人行为,与王无关。王没有与前妻沈某人和女儿王邹住在一起,已有很长时间没有通信。在内幕信息敏感期,他没有与王邹交换内幕信息,也不知道王邹进行“健康元”交易。

第四,王伟主张从2014年初开始,经营“王姚远”、“沈莫荣”、“王伟”、“谢默康”、“史默莲”、“周默平”等自然人账户和四川信托-虹影5号、6号、11号等,根据各方主张的内幕信息敏感期的起点,敏感期内部分账户未交易“健康元”。

第五,王邹称在内幕信息敏感期内没有与内幕信息知情人接触或接触,没有与王交换任何关于“健康院”的信息,也没有非法获取内幕信息。购买“健康元”是根据自学和公开信息获得的好消息做出的投资决策,是完全合法合理的交易行为。首先,他长期从事证券交易,具有判断公司股票走势的能力和经验;二是自2014年下半年以来,长期持有大量健康元股票,没有交易时间与敏感期高度一致的情况;第三,2015年3月3日,康元被停职,宣布股权激励的主要好处。3月25日,《上海证券报》和《中国证券报》也发表了推荐健康元股票的文章,购买“健康元”有合法的信息来源;第四,自2014年10月以来,王邹第一次购买了“健康园”。从2015年4月开始,他不是单向买入,而是买卖,他的操作方法符合我平时大量买入、长期持有的交易习惯,没有明显异常。

经审查,同意双方对“胡”账户控制关系的抗辩意见,但基于以下理由拒绝其他抗辩意见:

首先,我认为内部信息不晚于2015年3月14日形成并非不合适。影响内部信息形成的运动和计划时间应视为内部信息形成的时间。在这种情况下,内部信息是由朱莫国、欧默平和马默婷共同策划和形成的。根据相关人员的陈述和客观证据,可以确认,2015年2月至3月,健康园实际控制人朱莫国就健康园减持股份和马默婷持股事宜与欧默萍、马默婷进行了沟通。欧默萍和马默婷同意不迟于3月14日转让部分股份,欧默萍表示愿意帮助设计减持计划并寻找其他受让方。因此,驳回当事人提出的内幕信息形成于2015年4月1日的主张。

第二,有文件证明的证据足以证明所涉账户由王和的父女控制和使用。首先,根据交易终端信息、资金来源和身份关联的证据,可以得出结论:在内幕信息敏感期,王、王控制和使用了“王某”、那、“田某某”和“李某某”四个自然人账户。二是四川信托20号、瑞金汇英通24号的名义委托人胡、刘与王有亲属或雇佣关系,其资金实际上来自王,该账户交易终端信息与涉及的其他账户存在重叠,足以证明在内幕信息敏感期内,四川信托20号、瑞金汇英通24号账户由王、王伟支付。

另一方面,根据王、王巽的笔录,“王”、“沈”、“王巽”、“谢默康”、“史默莲”、“周默平”等账户的资金以及王设立信托计划的资金均来自王的股票投资收益。作为一家基金提供商和股东,王对账户的控制并不以账户的直接运营为前提。此外,由于本案交易中“健康元”金额巨大(总购买金额为10.08亿元,总净购买金额为8.24亿元),王表示,他将银行和证券账户交给管理,但他根本没有参与账户交易的决策,也没有询问或了解交易情况,明显违背了生活常识,无法自圆其说。

第三,所涉及的交易行为明显异常,没有合法的理由或合法的信息来源。首先,各方都有购买“健康元”的强烈意愿。内幕信息敏感期内,双方购买“健康元”股份8863万股,总购买金额10.08亿元,净购买金额7482万股,总净购买金额8.24亿元。交易金额巨大,主要是购买;此外,在所涉期间购买的“健康元”的数量是2014年10月购买的4823600股的十倍以上。当事人在涉案期间买卖、在敏感期之前交易“健康元”的说法不足以否认这种异常情况。二是所涉账户中“健康元”的购买时间与王与内幕信息的接触时间高度一致。例如,3月14日下午,王与欧默平的对话长达57秒。3月15日下午,王与欧默平交谈了9分13秒。3月16日,涉案账户开始大量买入健康元股票;3月25日上午,王与欧牟平谈了2分20秒,随后相关账户的交易量进一步增加,以追逐更高的交易量。当事人的股票交易经历和研究能力、对健康源公司基本面的乐观态度、2015年3月3日健康源公司计划实施股权激励计划的公告以及3月25日相关媒体发表的关于健康源股票乐观的文章等原因,显然不足以对上述明显异常的交易行为做出令人信服的解释。

第四,基于上述信息,王在内幕信息敏感期与内幕人士欧默平、朱进行了沟通和会见,并获得了内幕信息。此外,考虑到整个案件的事实和证据,王、王邹对上述明显异常的交易行为不能给出合理的解释,也不能提供排除内幕交易的证据。我认为内幕交易有充分的事实和法律依据。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节和社会危害程度,根据2005年《证券法》第202条的规定,决定没收王、违法所得906,362,681.39元,并处罚款2,719,088,044.17元。

上述各方应在收到本处罚决定书之日起15日内将罚款和罚金汇至中国证监会,开户行:中国银行北京分行营业部。:711101018980000162,直接上缴国库。当事人还应当将当事人姓名的支付凭证复印件送中国证监会检验局备案。当事人对处罚决定不服的,可以在接到处罚决定之日起60日内,向中国证监会申请行政复议,或者在接到处罚决定之日起6个月内,直接向有管辖权的人民法院提起行政诉讼。复议和诉讼期间,上述决定不得中止。

中国证券监督管理委员会

2020年3月31日

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